【香港商報訊】記者童越報道：國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英昨日在國新辦發布會上表示，上半年中國外匯市場韌性增強，人民幣匯率表現相對穩健，跨境資金流動總體穩定。她指出，下半年，人民幣匯率仍將繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。有關專家也認為，中國有能力維持匯率相對平穩，並認為貨幣政策不會受匯率太多掣肘，具較大獨立空間。

市場主體保持理性有序

截至7月21日，今年以來美元指數累計上漲超過11%，歐元、英鎊和日圓兌美元的貶值幅度在10%-17%之間，人民幣兌美元貶值5.8%。從多邊匯率來看，人民幣匯率指數升值0.1%，說明人民幣對一籃子貨幣保持基本穩定。從匯率預期來看，外匯遠期和期權相關指標顯示，人民幣匯率沒有明顯的升值和貶值預期，市場主體總體保持理性有序的交易模式。從最近的表現來看，雖然美元進一步走強，但是隨着國內經濟企穩回升，人民幣匯率在全球主要貨幣中的穩定性更加突出，7月以來多邊匯率穩中有升。

王春英表示，上半年，銀行結售匯順差852億美元，銀行代客涉外收付款順差834億美元，跨境收支延續順差格局。一季度結售匯和涉外收支順差維持高位，分別是587億美元和622億美元；二季度，在更加複雜的內外部環境下，結售匯和涉外收支順差分別是265億美元和211億美元。

中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，今年前5個月，反映中國境內主要外匯供求關係的銀行即遠期（含期權）結售匯累計順差467億美元，雖然同比下降64%，卻不至於需要央行拋外匯儲備來穩匯率。

三因素支撐匯率平穩

王春英表示，下半年人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩定。支撐因素包括：第一，中國經濟企穩恢復，主要經濟指標向好，產業鏈、供應鏈保持穩定，將繼續發揮支撐人民幣匯率的根本性作用。第二，中國外貿和外資發展韌性較強，貿易投資等實體經濟層面的資金仍會是流入的基本盤，有助於外匯市場供求的基本平衡。第三，市場主體匯率預期基本穩定，保持「逢低購匯、逢高結匯」的理性交易模式。

管濤表示，中國抵禦跨境資本流動衝擊有「五重保護」。第一重保護是中國貿易順差大，直接投資是凈流入，不同於貿易赤字國家對於外資流入的依賴程度高。第二重保護是民間外匯資產持有增加，增強了二級外匯儲備的「蓄水池」功能。第三重保護是宏觀審慎措施，如逆周期因子、外匯風險準備金率、金融機構外匯存款準備金率、跨境投融資宏觀審慎系數等。第四重和第五重保護分別是資本外匯管理和外匯儲備干預。除此之外，管濤認為，近年來民間貨幣錯配改善、匯率市場化程度提高，市場主體對於人民幣匯率有漲有跌、雙向波動的適應性和承受力增強，中國有基礎也有條件保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

對於下半年人幣匯率走勢，管濤作出三項預判：中國經濟復蘇將重新對人民幣匯率形成利好支撐，美元指數仍是影響人民幣匯率變化的顯性指標，疫情反覆或拖累外匯市場波動。

有機構分析師預計，結售匯在三季度將一定程度緩解人民幣貶值壓力，四季度或將提振人民幣升值速度。下半年美元兌人民幣即期匯率將在6.38-6.95區間內運行，整體運行趨勢先升後降，但大概率不會低於年初低位，四季度較三季度出現下行的概率更大（人民幣轉向升值），但更偏向企穩。