【香港商報訊】記者鄺偉軒報道：就近日有關聯繫匯率制度的傳言，以及「唱淡」港元的言論，繼金管局總裁余偉文後，財政司司長陳茂波在昨日發表的網誌中，強調當前金融和銀行體系流動性充裕，銀行經營穩健、資產質素優良，是本港維護聯繫匯率制度的「底氣」所在。他又指，隨港元拆息逐步上升，將抵銷套息交易的誘因，屆時所謂的「資金外流」情況將會緩和。

外儲高達4400多億美元

「息率是香港『貨幣發行局制度』之下最有力的市場調節力量，而高透明度、穩定及前後一致地貫徹執行機制的設計，成為了港元及聯匯制度的最有力維護。」陳茂波發表題為《穩慎應對經濟金融波動》的網誌稱，香港公共財政穩健強韌、金融風險監測機制適切有力，並多年來在金融及銀行體系建立了強大的緩衝和抗震能力。

陳茂波進一步引述數據指，香港外匯儲備高達4400多億美元，相當於港元貨幣基礎約1.7倍，規模龐大；另截至今年6月底止，香港外匯基金票據和債券結餘近1.2萬億港元，是2008年12月底時的7倍半。他相信，香港金融和銀行體系流動性充裕、銀行經營穩健、資產質素優良，上述元素都是港府維護聯繫匯率制度的堅實「底氣」所在，而資金進出港元體系而引致銀行總結餘增加或減少，是聯繫匯率制度設計下的必然調整過程。

回顧2008年金融海嘯的例子，陳茂波在網誌稱，在金融海嘯後，美國一直實行巨額的量化寬鬆，導致全球資金氾濫，由於當時港息持續高於美息，匯率又有聯匯制度保證，因而吸引了大量資金流入本港，導致本港銀行體系資金異常充裕。雖然2015年至2018年間、即美國對上一個加息周期時，當時香港利率亦隨美國息率稍為往上調，但至2020年美國再次減息及實行量寬後，資金又再次流入港元，至今存留在香港的資金量仍非常龐大。

樓價仍大致保持平穩

隨美國步入加息周期，港元多次觸及弱方兌換保證，金管局由今年5月12日至今，合共23次入市「買港元、沽美元」。陳茂波表示，根據聯匯制度有關操作，隨弱方兌換保證被觸發，資金流出港元體系，利率自動調節機制會發揮作用，港元拆息會逐步上升，抵銷套息交易的誘因，減低資金從港元市場流出，最終令港元穩定於7.75至7.85的區間內，所謂的「資金外流」情況便會緩和下來。

陳茂波進一步表示，美國進一步加息，將無可避免影響到香港市場的資金流和資產價格變化，而最顯而易見的，就是在聯繫匯率機制下，美息上升、港息仍相對低而所觸發的套息活動。不過他亦提到，由於市場一般只會選擇就匯率相對穩定的貨幣進行套息活動，以賺取息差，因此換個角度說，有關活動也可被視為是對聯繫匯率機制有信心的表現。

展望樓市，陳茂波指，過去幾個月本港樓價雖有輕微回調，但仍大致保持平穩。雖然本港私人住宅物業過半數已沒有按揭貸款，但當香港隨美國進入加息周期，供樓人士的按揭還款負擔難免增加。他呼籲市民在置業或作其他投資決定時，還是以審慎策略為上。

加息將對復蘇構成挑戰

另外，陳茂波透露，本周將公布的最新出口數字並不樂觀，下月初將發表的第二季本地生產總值(GDP)預估數字雖有望稍有改善，但情況亦難言理想。他又指，展望下半年，經濟復蘇的步伐和力度仍存在相當挑戰。陳茂波解釋，其中一個主要負面因素，是預期美國聯儲局以至多家主要央行將大幅加息，憂慮其對全球經濟和資金流造成的影響。

陳茂波指，美國今年來通脹持續加劇，6月份的消費者物價指數（CPI）按年升幅達到9.1%，創41年來新高；為了遏抑通脹，聯儲局今年來已三度加息，累計幅度1.5厘，市場目前普遍預期本周的議息會議將再加息0.75厘。如此今年來的累積加息幅度將達到2.25厘，這勢將進一步牽動資金流向及資產價格變化，亦可能造成金融市場波動。他表示，持續加息不利於經濟恢復，美國如何一方面壓抑通脹，另一方面避免經濟陷入衰退，值得關注。