健元

美聯儲9月FOMC議息會議聲明已於北京時間9月22日凌晨公布。會議決議將聯邦基金利率區間由2.25%-2.5%上調至3%-3.25%，即加息75個基點（0.75厘）。這也是繼美聯儲6月、7月兩次FOMC會議後第三次連續加息達75個基點。在本次議息決議公布後，美國三大股指及全球股市強烈震蕩下跌，跌幅均接近2%，美元指數在決議公布後則一度下跌，跌幅達到0.71%，隨後則有所回升，快速升穿114點近15年歷史高位，美元強勢盡顯。

有機構最新預測，今年美聯儲將加息六到七次，已分別在3月、5月、6月、7月、9月加息五次，且後三次加息力度達0.75厘超越以往。未來11月至12月預計還將加息1到2次。今年頭五次加息幅度分別為0.25厘、0.5厘、0.75厘、0.75厘、0.75厘。目前利率區間為1.5%-1.75%。美聯儲早前預計到今年年底，利率將達到3.4%。那麼未來2次加息幅度應分別達0.5厘、0.5厘，甚至更高，專業機構預計到今年底聯邦基金利率會達到3.5%-3.75％。

美元霸權或因貨幣戰爭終結

由於今年美國加息力度和節奏超越過往，導致國際資本市場嚴重失血，加劇各國股市持續激烈下跌和貨幣持續貶值。進入9月下旬美元指數再強勁破關升穿114點，日圓對美元貶值跌穿1：145，人民幣持續貶值破7，近日曾高達1：7.2。很顯然，美國的連續強力加息動作已不是什麼加息引流刺激本土經濟和紓緩通脹壓力（通脹處8.3％高位）那麼簡單。這已是一場不折不扣的全球貨幣戰爭，這是一場由美國發起的，不顧他國利益而連續大幅加息（尚未結束），進而繼續宣示美元霸權的一場全球貨幣戰爭。歷史也將證明，這將是新世紀以來最慘烈的一場貨幣戰爭，美元強勢不會持續太久，跨越一個世紀的美元強勢霸權命運有可能就此役終結。

隨21世紀全球「產業鏈與供應鏈」的重構，美國今天有沒有「貨」（美國製造）和「鏈」（產業與供應鏈），或有沒有「貿易順差」已不重要。重要的是美國還有霸「幣」，還能利用其定價全球資產和佔有全球貨幣儲備結算體系高達60％的霸主地位，及強美元所控制的國際結算金融鏈條，繼續獵殺歐元、日圓、英鎊、人民幣等國際儲備貨幣，以擾亂國際金融市場，繼續享受各國提供廉價優質的進口商品才最重要，這才符合美國至上的最高利益。美國這把收割全球剩餘價值的魔鬼「金鐮刀」，首先就衝歐元和日圓開刀，繼而是做空人民幣打擊中國經濟。由於全球新冠疫情短期難以受控，俄烏衝突持續，壓抑歐洲和全球經濟的復蘇，企圖借本幣貶值機會完成再工業化夢想的歐洲和日本更是難以為繼，因為他們始終是美國的附庸，已被綁上美元戰車，且其製造業已外溢境外多年，短期內不可能獨善其身而恢復重建。因此，如何捍衛主權貨幣，對美元霸權展開金融反擊，才是各國應當好好思考的問題。

審慎看待內地股市反彈

受美國持續加息和流動性緊縮影響，9月27日中國內地A股滬綜指最低下探至3048.37點，深成指下探至10899.59點，香港恒指跌穿17500點之歷史底部區域後，才展開反彈行情。我預期本輪反彈最多可反覆持續3周左右，因內地股市受美國連續大幅加息影響，已下跌多日，並觸及今年4月底下探的歷史底部區間。即滬綜指3000點和深成指11000點附近及以下區域，這也是中國內地股市近15年來的長期底部區間，因而具有較強支撐。滬綜指當日收報3093.86點，上漲1.4％，成交額2900億。深成指收報11175.12點，上漲1.94％，成交額3761億。基本與上一個交易日持平，顯示市場觀望氣氛依然濃厚。

而近期一些下跌或調整幅度較深的科技、公用、新能源汽車藍籌股，如騰訊、小米、小鵬汽車等也持續展開股票市場大額回購，顯示大盤已觸底或相關股份已接近底部，及大股東持貨成本區域，股市反彈或反轉行情將很快到來。但由於交易量能不足，我判斷近日內地與香港股市還僅是觸底反彈，未來反彈力度和時間長短還取決於中國後續經濟政策的導向、刺激力度和今年經濟形勢需更趨明朗。日前世界銀行已將中國今年經濟增速由5％大幅下調至3.2％，（7月底國際貨幣基金組織IMF預測為3.3％），顯示中國經濟受疫情持續影響，有進一步下行壓力，因此對內地和香港股市反彈需保持謹慎樂觀。隨中共二十大召開在即，相信內地會有進一步的經濟規劃與刺激措施出台，將有利於進一步穩定內地和香港股市及金融市場。人民幣也將逐步轉強，回順到一個合理均衡的波動區間，或安全邊際1：6-1：7之間。